美版“拼多多”上市倒计时,国产版拼多多要慌了?

美版“拼多多”上市倒计时,国产版拼多多要慌了?

2020-11-27 16:59:01 蓝眼泪 58

本周五,美版“拼多多”电子商务市场Wish的母公司ContextLogic向美国证券交易委员会提交了IPO招股书,该公司计划在纳斯达克上市,股票代码为WISH。

Wish廉价电商的发展路径与拼多多极为类似,而二者成立的时间也仅差两年。拼多多依靠微信社交玩法,经过五年时间的发展在活跃用户数上已经超越京东,比肩阿里。

而在亚马逊、eBay占据统治地位的北美市场,wish也依靠Facebook的流量在电商市场杀出了一条血路。Wish的上市,对于拼多多究竟会造成哪些影响呢?又是否会威胁到拼多多目前的地位呢?

Wish营收增速远逊拼多多,国际市场与亚马逊、eBay竞争 日烈

Wish成立于2013年,拼多多成立于2015年,虽然比拼多多早两年成立,但在营收数据上,二者还是存在不小的差距。

具体来看,Wish在今年截至9月30日的9个月里,收入为17.5亿美元。这比去年同期的13.3亿美元有所增加,增长率为32%。然而,2018年至2019年期间,收入仅增长了10%。

而从拼多多看,据财报数据显示,三季度拼多多的营收为142亿元,同比增幅为89%。

拼多多一个季度营收就超越wish三个月的营收,目前wish的收入规模和体量还落后于拼多多。

Wish的表现则没有这么亮眼。与亚马逊、塔吉特和沃尔玛等零售和电商巨头相比,Wish的增长速度更慢,基数更小。第三季度,亚马逊净销售额为961.45亿美元,与去年同期的699.81亿美元相比增长37%。而塔吉特和沃尔玛都受到卫生事件提振,它们第三季度的数字销售额分别比去年同期增幅达155%和79%。

与拼多多相比较,wish目前的体量较小,且净收入的增速表现并不佳。从这个层面上看,美股研究社认为wish上市后对于拼多多的“威胁“地位或许并不算大。追根溯源,净收入上的差距或许与用户层面的差距有关。

平台月活用户数量的差距是一个重要的因素。在第三季度,拼多多APP的平均月活用户数已达6.43亿,单季度增长了7460万,同比增长50%。而在招股书中wish表示,现在在100多个国家有超过1亿的月活跃用户。

月活用户数量的差距与市场环境相关,拼多多聚焦于国内市场,在国内市场根基尚未完全夯实的当下,拼多多并未选择和阿里、京东一样向海外市场进军。但wish由于较为开放的市场环境,其用户的地理分布范围要远胜于拼多多。

美股研究社认为,wish获取用户的难度较之拼多多更高。一部分在于地理范围更为广袤的市场导致全局复杂程度更高,而拼多多的市场基本集中于国内,在用户的获取难度比wish低。

另一部分也是最关键的原因在于亚马逊、eBay也在向“廉价电商”领域发力,亚马逊Prime每年119美元的会员费使得部分低收入用户的订阅率较低,再加之Prime会员数增速的放缓,致使亚马逊也开始攻占“下沉市场”。

Wish流量高度依赖Facebook,产品利润空间高于拼多多

Wish平台仍处于亏损状态。据数据显示,Wish在2017年亏损2.47亿美元,2018年亏损2.08亿美元,2019年亏损1.36亿美元。在2020年前9个月,公司损失了1.76亿美元。

而成立晚两年的拼多多,其盈利能力和亏损状况已经大为改善。据三季度财报数据显示,Non-GAAP(非通用计准则)下,拼多多首次实现单季度利润转正,盈利4.66亿元。但在GAAP(通用会计准则)下,拼多多净亏损7.85亿元,但比去年同期的23亿要收窄不少。

在经历五年时间的亏损后,拼多多已经来到了盈利的临界点。但对于wish而言,由于该公司一向低调行事,披露的信息并不少,因而对于wish何时才能实现盈利的推断缺少理论依据。

而与拼多多类似,低价商品的销售策略也仅是wish得以成功的第一步,利用社交媒体裂变式传播途径迅速扩大用户群体,才是最重要的成功因素。

据悉,Wish一直以来都是Facebook最大的广告主,2015年就有媒体曾披露过,平台每年光花在Facebook上的广告投放费用就高达1亿美金。在2014-2015年期间,平台的流量可以说90%以上是来自Facebook。而在Facebook上的高额营销收入也的确取得了不俗的成效。

以Facebook上的讨论数为例,沃尔玛、Target最多只是几十万,而Wish却一直保持几百万的讨论数,在竞争白热化的海外市场,这对一家成立不到10年的公司来说是非常难得的。

但是过度依赖Facebook导流也使得wish的发展存在不小的隐患,如果广告效果达到了饱和,获得新客户将变得越来越难,再加上社交电商崛起,亚马逊、沃尔玛电商也对“美国五环外”的市场虎视眈眈,线下零售也开始发力电商,夹击在中间的Wish,生存越来越困难。

以微信作为流量池的拼多多在用户增速上已经呈现出放缓的趋势,而这种新增用户数放缓的趋势,对于尚未实现盈利的wish来说,带来的困扰或许比拼多多更大。

不过,在wish平台所销售商品的门类看,主要集中在3C电子、兴趣爱好、美妆、家居、汽配等产品中,累计占比超过了70%。而反观拼多多,平台主要销售的产品门类为零食、个护、农产品等,与Wish还是存在不小的差距。

农产品已成为拼多多的重要标签。2019年拼多多农(副)产品成交额达1364亿元,同比增长109%。2020年一季度新冠疫情期间,拼多多平台上的农村网店实现的农产品订单数,超过10亿笔,同比增长184%。

由于3C电子、个护美妆类产品的利润空间更高,美股研究社认为或许这也是wish相较于拼多多的一个优势所在。

“廉价电商”风起云涌,Wish上市对于拼多多影响究竟几何?

随着wish的上市,其与拼多多有着相同商业模式,这也使得对于拼多多,资本市场也将会重新进行审视。截止发稿,拼多多的总市值约为1760亿美元。而据海外媒体报道,目前Wish的估值在250亿至300亿美元之间。

对于电商平台,资本市场对其估值判断的关键指标为用户数、营收、GMV等数据。此外,行业的市场潜力和前景也是一个重要的考量面向。可幸的是Wish站在了一个需求广阔、增量市场较为庞大的赛道。

Wish创始人Peter在一次演讲中提到:“美国80%家庭年收入在$100,000美金以下,60%低于$50,000美金。” 而欧洲年家庭年均收入众数则更低。Wish要服务的正是这样一些在主流消费主义文化中的“隐形人”。

为了获取低价商品,这些顾客也愿意等待更长时间。Wish商品邮寄时间一般在15天左右,等两个月的用户不少见。

而从拼多多来看,国内庞大的人口基数和多层级的消费结构,也是其得以迅速发展的土壤。因而不管是wish还是拼多多,市场需求始终是存在的,而如何去打开这一市场并满足其消费需求将是一个难题。

从市场规模上而言,目前wish已经在100多个国家销售商品,而销售地域的广泛也使得wish未来盈利的可能非常大。而拼多多目前仅针对国内市场,当未来市场渗透率和用户增速达到一定程度后,新的增量如何来将是拼多多面临的一个问题。

此外,拼多多前期的用户积累很大部分是来自于其“百亿补贴”。而从wish来看,其流量也高度依赖Facebook,目前wish在行业内的地位尚不算稳固,拼多多也面临阿里、京东打入下沉市场的挑战。

Wish上市成功后,美股市场将出现两家廉价电商平台,而二者之间的竞争也将会呈现出此消彼长的趋势,只要一家增速放缓,很有可能会对另一家利好,在这样的前提下,谁更受投资者青睐,关键还是要看业绩层面的表现。对于wish的后续动作,美股研究社也将会持续关注。


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